중국 기술주 800조원 증발…AI 보조금 경쟁에 알리바바·텐센트 부담 커져 작성일 03-05 13 목록 <div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> <strong class="summary_view" data-translation="true">항셍테크지수 고점 대비 28% 급락…막대한 AI 투자에 수익 불확실성 확대</strong> <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> <section dmcf-sid="WDZ1GY4qjC"> <p contents-hash="d5cbbdd5b00564360984059c269be5ec89d3495e29a80858cef9c89ff53a1261" dmcf-pid="Yw5tHG8BaI" dmcf-ptype="general">(지디넷코리아=장유미 기자)중국 대형 기술주들이 인공지능(AI) 경쟁 심화와 투자 확대 부담 속에 급락세를 이어가고 있다. 투자자들은 막대한 AI 투자 비용과 수익성 악화를 우려하며 관망세를 보이고 있다.</p> <p contents-hash="d8227e7eaf6d4caa7e5f75b4eca59199642c84d965cfdea7474c651ff6f83ba7" dmcf-pid="Gr1FXH6bgO" dmcf-ptype="general">5일 블룸버그통신에 따르면 홍콩 증시에 상장된 중국 기술기업들을 추종하는 항셍테크지수는 지난해 10월 고점 대비 약 28% 하락했다. 이 과정에서 약 6000억 달러(약 800조원)에 달하는 시가총액이 증발했다.</p> <p contents-hash="0973b05d898ea345de8033d108191d5433e48187a86c21bbe47b5f6d85e6dea4" dmcf-pid="Hmt3ZXPKas" dmcf-ptype="general">특히 텐센트와 알리바바가 이번 하락장에서 가장 큰 타격을 받은 것으로 나타났다. 틱톡 모회사 바이트댄스를 비롯한 경쟁사들이 AI 시장 선점을 위해 공격적인 투자와 보조금 정책을 펼치면서 업계 전반의 비용 부담이 커지고 있기 때문이다.</p> <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="6c038597f40add54ef3f1d9a2467c32cbb4095d76a0f5275b60c6f1d4fffac59" dmcf-pid="XsF05ZQ9Nm" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img alt="(사진=텐센트 홈페이지 캡처)" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/05/ZDNetKorea/20260305103924483xuok.jpg" data-org-width="640" dmcf-mid="yVNAoLWIah" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/05/ZDNetKorea/20260305103924483xuok.jpg" width="658"></p> <figcaption class="txt_caption default_figure"> (사진=텐센트 홈페이지 캡처) </figcaption> </figure> <p contents-hash="27af8a92d5e6b05925b95d795a34107dbdfedee90e68aacee8943183ab64ac34" dmcf-pid="ZO3p15x2kr" dmcf-ptype="general">지난해 초 중국 AI 스타트업 딥시크의 기술 돌파 이후 촉발된 기술주 랠리는 최근 분위기가 급변했다. AI 서비스 경쟁이 치열해지면서 메모리 반도체 비용 상승, 서비스 수익성 불확실성 등 미국 빅테크 기업들이 겪고 있는 문제와 유사한 우려가 중국에서도 커지고 있다는 분석이다.</p> <p contents-hash="3f9c7b3747e0793c24b7aafb0f90aefe016a6c82124573ba37ccb29270a264ff" dmcf-pid="54AkagGhcw" dmcf-ptype="general">모건스탠리에 따르면 바이트댄스, 알리바바, 텐센트, 바이두 등 주요 중국 기술기업들은 올해 춘절 기간 사용자 유치를 위해 약 11억 달러 규모의 보조금을 지급한 것으로 추정된다. 특히 바이트댄스는 자사 챗봇 '더우바오(Doubao)'의 시장 지위를 유지하기 위해 공격적인 마케팅도 펼치고 있다.</p> <p contents-hash="d8c736821ee097f1f0b0ab5052267cebb1ddc4c3f020b05161fdc25db849cf7f" dmcf-pid="18cENaHlaD" dmcf-ptype="general">AI 경쟁이 격화되면서 기업들의 수익성 압박도 커지고 있다. 골드만삭스는 최근 보고서에서 알리바바의 목표주가를 하향 조정하며 회사가 2028년까지 예상보다 더 많은 자금을 AI 사업에 투입할 가능성이 높다고 분석했다.</p> <p contents-hash="7d1ae4badb4a452f746f9c7bc522b2935b6fc93473b3afc1d64dbc7e677ff516" dmcf-pid="t6kDjNXSAE" dmcf-ptype="general">대규모 설비 투자(capex) 확대가 이익률을 압박하면서 투자자들의 관심도 다른 분야로 이동하는 모습이다. 시장에서는 소프트웨어와 인터넷 기업 대신 대만과 한국의 반도체 기업들이 상대적으로 안정적인 투자처로 평가받고 있다고 분석했다.</p> <p contents-hash="91c5d21ef3d677365c194ce97dcebbdf4c5d83338feec3aa93fb60b25930b746" dmcf-pid="FPEwAjZvNk" dmcf-ptype="general">반면 일부 AI 스타트업들은 높은 성장세를 보이고 있다. 중국 AI 모델 개발 기업 미니맥스와 즈푸AI는 올해 1월 상장 이후 주가가 각각 280% 이상 급등했다.</p> <p contents-hash="ccbf142498b2f74b27bdf1e220900aa3eb3c79fe30b21977052361cb2f4495ce" dmcf-pid="3QDrcA5Tkc" dmcf-ptype="general">이에 시장에선 기존 인터넷 기업과 신생 AI 기업 간 투자 자금이 이동하는 '시소 효과'가 나타나고 있다는 분석을 내놨다.</p> <p contents-hash="59e4b94b35c2e62d086175e017678d1da22668f19433e8e0feac3a69f0bb48bd" dmcf-pid="0xwmkc1yjA" dmcf-ptype="general">보닝 중국상인증권 애널리스트는 "전통 인터넷 기업과 신생 AI 기업 및 고성장 하드웨어 기업 사이에서 자금 이동 현상이 나타나고 있다"며 "투자자들은 텐센트와 알리바바의 AI 전략이 보다 명확해지기를 기다리고 있다"고 말했다.</p> <p contents-hash="679d8f379219b5dd29d17bea3ce1584dc5c0966deab5da57e89e1edc43b94223" dmcf-pid="pMrsEktWoj" dmcf-ptype="general">향후 실적 발표도 시장 분위기를 좌우할 변수로 꼽힌다. 시장에선 알리바바가 지난해 12월까지 3개월 동안 순이익이 약 45% 감소했을 것으로 예상하고 있으며 텐센트 역시 2023년 이후 가장 낮은 분기 이익 증가율을 기록할 것으로 전망된다. JD닷컴과 빌리빌리도 이날 실적을 발표할 예정이다.</p> <p contents-hash="7e886c7748992124e22345d58e3f9a3147a899cc9d4c58e62ab80cd953417dec" dmcf-pid="URmODEFYAN" dmcf-ptype="general">중국 정부의 정책 방향도 주목된다. 이날 개막한 전국인민대표대회(NPC)에서 정부가 기술기업 지원 정책을 발표할 경우 주가에 영향을 미칠 수 있다는 관측이 나온다.</p> <p contents-hash="830af3299843201451d3c42091fa1ccf7e77488d0faa543e33e9d3d4437aa35c" dmcf-pid="uesIwD3Gka" dmcf-ptype="general">다만 일부 전문가들은 현재 기술주가 과도하게 하락했을 가능성도 제기했다. 항셍테크지수의 선행 주가수익비율(PER)은 약 17배 수준으로 최근 5년 평균인 22배보다 낮은 상태다.</p> <p contents-hash="14db0a706d3403668a2a76551724afcf797435b7dcac3d58f335964eaa5ff98b" dmcf-pid="7dOCrw0HNg" dmcf-ptype="general">송저 BNP파리바자산운용 투자전문가는 "현재로선 AI 경쟁에서 누가 최종 승자가 될지 판단하기 어렵다"며 "보조금 경쟁이 중단될 경우 이용자들이 해당 서비스에 계속 남아 있을지도 중요한 변수"라고 말했다.</p> <p contents-hash="051cf6a91e3fcb3fe228999820f8ae845cd7e17c1994c78bebe82791523e40d9" dmcf-pid="zJIhmrpXko" dmcf-ptype="general">장유미 기자(sweet@zdnet.co.kr)</p> </section> </div> <p class="" data-translation="true">Copyright © 지디넷코리아. 무단전재 및 재배포 금지.</p> 관련자료 이전 김숙, 제주도로 떠난다…"폐가 1억 안되게 구매, 때가 됐다" ('비보티비') 03-05 다음 정석근 SKT CTO "전쟁 리스크만 봐도 독자 AI 역량 갖춰야" 03-05 댓글 0 등록된 댓글이 없습니다. 로그인한 회원만 댓글 등록이 가능합니다.
